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2021年互联网传媒行业投资策略:深挖变现,寻找新入口

时间:20-11-19 09:35    来源:格隆汇

机构:申万宏源

移动互联网流量红利接近尾声,深挖用户价值以及寻找新的入口是新的增长驱动。当前国内流量回落至日均6小时的常态水平,短视频用户数和时长增长亦放缓。互联网公司坚固流量护城河的同时,需要通过深挖用户价值以及寻找更低成本的获客渠道。1)流量获取方面,社交/视频/社区/游戏类应用具有高粘性,新的入口还包括:线下高频场景如电梯,内容和红人。2)货币化上,广告、直播和游戏模式成熟但有放缓迹象,订阅制空间大但需较长时间培养用户习惯,而电商、教育、IP运营等更长赛道、空间更大。

社交:基于小程序的私域电商崛起,不仅将提升腾讯控股的社交流量在支付+广告+游戏分发外的货币化能力,也给第三方服务商如微盟集团提供了成长机会。

视频:格局和盈利模式剧变。长/中/短三类视频占据用户时长最多,成为较基础和刚性的需求,格局上三类视频的跨界竞争将是重点,盈利模式上深耕高粘性群体获取高ROI的芒果超媒、快手、哔哩哔哩形成了较优的商业模式。其中长视频重点关注视频行业订阅费涨价、内容电商探索下,芒果超媒货币化能力进一步提升。

游戏:新渠道新品类崛起。增速短期回落但国内细分人群付费提升+出海仍将拉动中期增长;应用商店受冲击,新渠道崛起,内容溢价力提升。推荐腾讯控股(年轻化+海外)、心动公司(年轻化社区)、网易(海外)、吉比特(年轻化品类)、友谊时光(女性向品类)。关注完美世界(002624)、三七互娱、巨人网络明年新品验证新增长点。

IP运营:泡泡玛特、阅文集团,光线传媒

新入口新场景:楼宇媒体极具性价比的场景,推荐分众传媒;红人即媒介,推荐网红经济服务商天下秀

风险提示:行业监管政策边际变化风险;项目延期/表现不及预期风险;竞争加剧影响利润率风险